8/22 FOMC 회의록 9월 금리 인하 시사

 

미국 시장 

FOMC 의사록이 9월 금리 인하를 완화하면서 주식이 상승 

 2024년 8월 21일

연방준비제도 이사회의 최근 의사록과 미국 임금 명세서의 상당한 하향 조정으로 인해 9월에 금리를 인하할 것이라는 기대감이 강화되면서 주식이 상승했습니다.

S&P 500의 거의 모든 주요 그룹이 상승했고, 이 지수는 8월 랠리를 확대하고 사상 최고치에 접근했습니다. 단기 국채가 더 나은 성과를 보였으며, 2년 만기 수익률은 움직임을 줄이기 전에 거의 10베이시스포인트 하락했습니다. 트레이더들은 다음 달부터 시작되는 연말까지 1퍼센트포인트 이상의 완화를 다시 한번 가격에 반영하고 있습니다.
금요일 잭슨 홀에서 제롬 파월의 연설을 앞두고 트레이더들은 가장 최근의 연방준비제도이사회 정책 회의록을 훑어보았습니다. 7월 회의에서 여러 연방준비제도이사회 임원들은 중앙은행 정책위원회가 만장일치로 금리를 변경하지 않기로 투표하기 전에 금리를 인하할 만한 타당한 이유가 있다는 것을 인정했습니다.

S&P 500은 약 5,620으로 상승했습니다. 2분기 매출 감소가 잇따른 후, 재량 지출 증가를 이유로 목표가 10% 상승했습니다. Macy's는 올해 남은 기간의 매출 예측을 낮췄습니다.

10년 국채 수익률은 1베이시스포인트 하락해 3.79%를 기록했습니다. 원유 가격은 6개월 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다.

 

유럽시장

금리 지표를 위한 데이터 확인하기 위한 움직임

 2024년 8월 21일

투자자들이 미국 고용 데이터와 연방준비제도이사회 회의록에 대한 연례 검토에서 금리 인하 신호가 나올 것으로 예상함에 따라 주식은 중립적으로 거래되었습니다.

미국 시장 선물은 월가 개장 시 사소한 변화를 암시했고, 유럽의 Stoxx 600은 약한 거래로 0.2% 상승했습니다. 10년 국채 수익률은 3.81%로 변동이 없었고, 달러는 3일 동안의 하락을 멈췄습니다. 금리 인하 예측으로 달러 약세가 가속화되었지만, 미국 달러는 수요일에 손실이 과도했을 것이라는 의심 속에서 하락세를 멈췄습니다.

Goldman Sachs, Wells Fargo, 경제학자들은 수요일에 정부의 초기 벤치마크 조정이 3월까지의 연간 급여 증가가 이전에 추정된 것보다 최소 600,000명 낮았음을 나타낼 것으로 예상합니다. JPMorgan은 약 360,000명의 감소를 예측하는 반면 Goldman은 그것이 백만 명 정도일 수 있다고 제안합니다.

달러의 최근 하락에 따라 금은 기록적인 고점을 유지했습니다. 금은 미국 달러로 평가되기 때문에 달러가 약할수록 보통 유리합니다.

 

 

FX시장

비농업 임금 명세서 개정이 818,000개 감소 

비농업 임금 벤치마크 개정 -818K
FOMC 의사록: 대다수가 다음 회의에서 금리를 인하하는 것이 적절할 것이라고 답했다
EIA 주간 원유 재고 -4649K 대비 -2672K 예상
RFK Jr., 탈퇴설이 돌면서 '국민에게 연설'(업데이트: 그는 끝났다)
미국 소비자의 강세가 지속되면서 Target 주가가 급등
ECB의 파네타는 중앙은행이 9월에 금리를 인하하기를 바란다고 말했습니다.
캐나다 7월 생산자물가지수 0.0% m/m 대비 -0.3% 예상
미국, 20년 국채 4.160%에 매각, WI 4.161% 대비

 

시장:

금값 2달러 하락, 2511달러
미국 10년 수익률 2bp 하락해 3.79%
WTI 원유는 1.26달러 하락해 71.92달러에 거래
S&P 500 0.4% 상승

달러 약세가 다시 한번 주제였고 이번에는 BLS가 3월로 끝나는 연도에 비농업 일자리를 818,000개로 하향 조정하면서 어느 정도 뒷받침이 있었습니다. 과장된 좋은 주장이 있지만 Goldman은 실제 손실이 그 절반에 가깝다고 보고 있는데, 이는 여전히 노동 시장이 약화되고 Fed가 금리를 삭감해야 하는 이유입니다.

FOMC는 금리 인하에 대한 거의 만장일치의 견해를 강조하면서 그러한 생각에 더했습니다. 이로 인해 달러는 그날의 최저치(그리고 몇 가지 측면에서 올해의 최저치)로 떨어졌고, 과매도 상황에서 늦게 25핍 반등했습니다.

극단적인 측면에서, 유로는 2023년 12월 정점을 깨고 파운드는 2023년 최고치에서 50핍 이내로 떨어졌습니다. USD/JPY는 144.50으로 떨어졌는데, 이는 145.18로 빠르게 반등하지 않았다면 올해 최저 마감가였을 것입니다.

USD/CAD는 4개월 만에 최저치를 기록했는데, 이는 부분적으로 내일 캐나다 철도 파업이 예상되고 BOC가 보다 공격적으로 대응해야 한다는 요구가 커진 데 따른 것입니다.

AUD/USD는 아직 7월 손실을 회복하지 못했지만, 철광석 폭락에도 불구하고 이제 거의 근접했습니다.

전반적으로 모든 움직임을 정리하기는 어렵습니다. 주식과 채권이 강세이고 달러가 약세입니다. 하지만 이는 적어도 5일간의 석유 폭락을 제외하면 초기 사이클 경제의 모습을 보여줍니다. 하지만 아마도 우리는 8월 시장에 대해 너무 많이 생각하고 있으며, 이 모든 것이 파월을 앞두고 재조정되고 있는 것 같습니다.