SVB 은행과 CPI가 하락의 점화 될 것인가

미국 시장

2023년 3월 13일 20:15 

 

무슨일이 일어나고 있는가 의문스러운 하루

 

- 2년 만기 국채 수익률은 수십 년 만에 최저 수준으로 떨어졌고 기술주들은 실리콘밸리 은행의 파산이 거래장 전체에 반향을 일으키면서 지난주 폭락에서 회복했습니다.

- 월요일 혼란스러운 세션에서 2년물 수익률은 0.5% 포인트 이상 하락하여 투자자들이 안전 자산에 쏟아지면서 1987년 10월 블랙 먼데이 이후 3일 동안 가장 큰 하락폭을 기록했습니다. 일부 자금 관리자는 재무부 숏 스퀴즈가 될 수 있는 것으로부터 이익을 얻었습니다. 10년물 수익률은 6주 최저치로 떨어졌고 달러화는 연초 대비 상승폭을 잃었습니다.

- 혼란은 연준의 정책 방향에 대한 신속한 재검토를 촉발시켰습니다. 스왑 거래자들은 이제 연준이 이달 말에 금리를 4분의 1포인트 더 인상할 것으로 예상하고 있습니다. SVB 붕괴 이후 골드만삭스 이코노미스트와 퍼시픽 인베스트먼트 매니지먼트(Pacific Investment Management) 세계 최대 액티브 채권펀드 자산운용사는 연준이 정책금리에 숨을 돌릴 것으로 믿고 있다. 노무라 이코노미스트들은 한 걸음 더 나아가 연준이 다음 주에 목표 금리를 낮출 것이라고 예측했습니다.

- S&P 500은 은행주 매도세 속에서 손익을 오가며 0.2% 하락 마감했고, 정책에 민감한 나스닥은 0.8% 상승해 일주일 만에 최고치를 기록했습니다. SVB의 실패로 조 바이든 대통령은 미국 대부업체에 대한 규제 강화를 약속하면서 예금자들에게 자금이 안전하다는 점을 보장했습니다.

- 재무 장관 Janet Yellen은 그녀의 사무실이 SVB의 "모든 예금자"를 보호할 것이라고 말했습니다. 정부는 또한 연준 관계자에 따르면 더 넓은 미국 은행 부문의 무보험 예금을 보호할 수 있을 만큼 충분히 큰 새로운 대출 프로그램을 시행할 것입니다. 그럼에도 불구하고 일요일 주 규제 당국에 의한 뉴욕 시그너처 은행의 갑작스러운 폐쇄는 금융 시스템 안정화의 중요성을 강조했습니다.

- 월요일 시장 움직임은 S&P 500이 9월 이후 최악의 한 주를 보내면서 지난 주 위험 자산이 타격을 입은 후 나온 것입니다. 화요일 소비자물가지수 발표를 앞두고 불안감도 높다.

 

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 유럽 시장

2023년 3월 13일 20:19 

유럽 ​​증시 하락, 은행 주도 -
- 투자자들은 금융산업을 지원하려는 정부의 노력에도 불구하고 실리콘밸리 은행 위기가 거래 테이블 전체에 계속 메아리치자 금융 주식을 매도하면서 정부 부채와 금과 같은 안전한 피난처로 몰려들었습니다.

- 개장 전 거래에서 First Republic Bank 주가는 미국 지역 은행의 안정성에 대한 우려가 커지면서 60% 하락했습니다. 은행이 연준과 다른 대출기관으로부터 700억 달러 이상의 미사용 유동성이 있다고 공개하면서 감소가 뒤따랐습니다. Commerzbank와 Credit Suisse는 모두 유럽에서 10% 이상의 손실을 입었습니다. HSBC는 SVB의 영국 사업부에 1파운드를 지불한 후 2% 이상 손실을 입었습니다.

- 월요일 초, 투자자들이 금리 인상에 대한 베팅을 줄임에 따라 S&P 500 계약이 상승했지만 나중에 은행 주가가 다시 하락하자 이익을 포기했습니다. 주요 대출 기관 중에서 Bank of America는 6.7%, Citigroup은 3.1%, Wells Fargo는 3.5% 하락했습니다. Stoxx Europe 600 지수의 하락은 12월 이후 가장 큰 폭으로 2% 이상 하락했으며 은행주는 약 6% 하락했습니다.

- 투자자들은 보호를 위해 채권을 찾았습니다. 국채 2년물 금리는 43bp 하락한 4.17%에 이르렀고 1987년 10월 블랙 먼데이 이후 최악의 3일간 하락세를 보이고 있습니다. 중요한 동료들에 대한 달러의 하락은 계속되었습니다. 독일 2년 만기 국채 수익률은 35bp 하락한 2.74%를 기록하며 이틀 만에 사상 최대 하락폭을 기록했습니다.

- 시장은 불안의 결과로 연준이 어떤 정책을 취할 것인지를 신속하게 재평가했습니다. 스왑 트레이더의 63%만이 중앙은행이 다음 주 회의에서 금리를 인상할 것이라고 믿고 있습니다. SVB 실패 이후 골드만삭스 전문가들은 정책금리 변동을 예상하지 않는다고 밝혔다. 제롬 파월(Jerome Powell) 의장이 화요일 국회의원들과 이야기하면서 최대 50bp 인상에 대한 기대감이 높아졌습니다.

- Sky's Ed Conway: Silicon Valley Bank의 영국 자회사가 HSBC에 매각되었습니다.

- 2월 17일 이후 처음으로 최고 ECB 금리가 3.75% 아래로 떨어졌습니다.

- 시장 가격 Fedwatch에 따르면 트레이더들은 3월 22일 연준이 금리를 유지할 확률이 54%이고 SVB 붕괴 후 25 BPS가 인상될 확률이 46%라고 보고 있습니다.

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FX 시장

: 연준의 인상 기대가 급락하면서 달러가 하락
ECB는 여전히 50bps 인상을 '희망' - 보고서
Biden : 미국인들은 은행 시스템이 안전하다는 확신을 가질 수 있습니다
NY 연준: 향후 인플레이션 기대치는 2021년 5월 이후 최저 수준으로 하락
Timiraos : 은행 위기로 인해 Fed 경로에 의문 제기
연준은 1년 후 1년 만기 대출에 대한 세부 정보를 공개하지 않을 것이라고 밝혔습니다.
Andrea Maechler는 스위스 국립 은행으로 떠납니다.
유로존 재무 장관: 광범위한 재정 부양책은 보장되지 않습니다.
미국 2월 고용 동향 118.29 vs 이전 118.14